La crise de la dette de Sisi


La tentative actuelle de l’Égypte de réduire la dette publique au moyen de mesures d’austérité ignore les racines du problème dans les dépenses militaires non contrôlées.                                                                                                             

Le 7 novembre, le gouvernement égyptien a annoncé une nouvelle série de mesures d’austérité , notamment la libéralisation du prix de la farine à pain à partir du 1er janvier 2019 et l’augmentation du prix des tickets de métro du Caire à partir de décembre 2019, à la suite d’une augmentation similaire. hausse des tarifs en mai. C’est la dernière d’une série de politiques inefficaces visant à faire face à la crise croissante de la dette, alors que le gouvernement continue d’éviter les réformes structurelles nécessaires pour y faire face.

Le Premier ministre égyptien Mostafa Madbouly a annoncé que la dette extérieure de l’Égypte avait atteint un record de 92,64 milliards de dollars ( 36,8% du PIB) en juin 2018, soit une augmentation de 17% en un an. La dette extérieure est aggravée par la hausse de la dette intérieure, qui a atteint 3 000 milliards de livres égyptiennes (190 milliards de dollars) à la fin de 2017, soit une augmentation de 12% par rapport à l’année précédente. Cette augmentation rapide de la dette a dépassé la croissance du PIB, faisant passer le ratio dette / PIB de 87,1% en 2013 à 101,2% à la fin de 2017. Cette situation a imposé à l’État une lourde charge de faire des paiements d’intérêts plus importants, qui ont atteint 31 pour centdu budget annuel pour l’exercice 2016-2017. Le ministre des Finances, Amr el-Garhy, a déclaré que le gouvernement avait pour objectif de réduire la dette publique à 80% du PIB d’ici 2020 en réduisant le déficit budgétaire et en augmentant le revenu par habitant. Cependant, le ministre n’a pas expliqué comment le gouvernement compte s’y prendre et, compte tenu des faiblesses structurelles actuelles de l’économie égyptienne, il est difficile d’imaginer comment atteindre cet objectif ambitieux.

La dévaluation massive de la livre par la Banque centrale en novembre 2016, qui, selon elle, améliorerait les résultats économiques de l’Égypte, a aggravé l’impact de la crise de la dette. La croissance du PIB reste faible, à seulement 4,1% , en raison d’une chute des exportationstotales, qui sont passées de 26 milliards de dollars en 2013-2014 à 21,6 milliards de dollars en 2016-2017. La même situation se dégage dans le secteur du tourisme, où le nombre total de touristes ayant visité l’Égypte en 2016-2017 n’a atteint que 6,6 millions, contre 10,2 millions en 2014-2015.

Cependant, la crise de la dette a pour origine la gestion par l’armée de l’économie politique égyptienne. Les institutions militaires ont pris l’aide des pays du Golfe et beaucoup emprunté à des institutions étrangères pour étendre leur empreinte commerciale. Cela comprenait des investissements massifs dans des mégaprojets non productifs, dont le plus remarquable est le nouveau canal de Suez , dont la construction coûte 8 milliards de dollars, et le nouveau capital administratif, qui devrait coûter 300 milliards de dollars. L’augmentation de la dette publique à payer pour ces projets témoigne de la réticence du régime à investir dans des secteurs susceptibles de créer un secteur d’exportation compétitif. L’armée a également beaucoup dépensé pour les importations d’armes, qui ont augmenté de 215% en 2013-2017 par rapport à 2008-2012, faisant de l’Égypte le troisième importateur d’armes au monde après l’Inde et l’Arabie saoudite.

Plutôt que d’investir dans le développement d’un secteur privé dynamique – notamment pour stimuler le tourisme et développer une base manufacturière solide afin de rendre les exportations plus compétitives – le régime a choisi d’investir pour enrichir les élites militaires. En substance, il a écarté la nécessité économique en faveur de la consolidation du soutien au président Abdel Fattah el-Sisi parmi les hauts gradés de l’armée. L’ expansion agressive de l’armée dans le secteur privé a également exercé une forte pression sur un grand nombre de secteurs allant de l’industrie minière à l’alimentaire, le soutien actif de l’ État aux entreprises appartenant à des militaires par le biais d’allégements fiscaux et de subventions empêchant sérieusement les petites entreprises de rivaliser sur un pied d’égalité.

Même si les dépenses de l’armée ont aggravé une crise de la dette en évolution, le régime s’est efforcé de la payer avec un effort d’austéritémassif . Cette politique a déplacé le fardeau sur les épaules des classes inférieures et moyennes, sans trop penser aux troubles sociaux qui pourraient en résulter. Au cours des deux dernières années, ces mesures d’austérité ont notamment entraîné des réductions des subventions d’ énergie et d’électricité, l’imposition d’une taxe sur la valeur ajoutée (TVA) et une augmentation des prix des tickets de métro du Caire. Cette tendance se poursuit dans le budget actuel, dans lequel 41,5%des recettes fiscales proviennent de la TVA, une forme d’imposition régressive qui impose un fardeau plus lourd aux classes moyennes et inférieures, contre 34,5% en 2014-2015. En revanche, la part des recettes fiscales générée par les revenus des sociétés est passée de 30,0% en 2014-2015 à 21,8% dans le budget actuel.

La nouvelle politique d’austérité lancée le 7 novembre suit cette tendance, tout comme l’ annonce par Sisi deux jours plus tôt que 5 millions d’employés du gouvernement ne recevraient pas leur augmentation annuelle habituelle cette année. Bien qu’il n’y ait pas eu de réaction immédiate, l’insatisfaction suscitée par les changements ajoute à la pression croissante de la dégradation des conditions de vie. Les effets de ces politiques ont également été aggravés par une inflation généralisée, estimée à 20,9% en octobre 2018, qui a eu des répercussions particulièrement graves sur le coût des denrées alimentaires de base. Le prix des haricots, aliment de base des familles à faible revenu, est passé de 14 livres égyptiennes (0,78 dollar) le kilo en septembre 2018 à plus de 30 livres (1,68 dollar) en novembre. 

La situation est aggravée par les chances réduites de l’Égypte d’obtenir un soutien financier de la part des alliés du Golfe, même si elle a reçuune aide de milliards de dollars au cours des dernières années. Sisi a promis de jouer un rôle actif dans la garantie de la sécurité des États du Golfe, mais il n’a pas tenu ses promesses. L’Égypte n’est particulièrement pas disposée à jouer un rôle plus important dans le soutien des objectifs régionaux saoudiens, comme en témoigne son manque de participation à la guerre au Yémen. Même si l’Égypte participe au blocus du Qatar et a transféré les îles Tiran et Sanafir sous la souveraineté saoudienne, l’Arabie saoudite s’attend à ce que l’Égypte joue un plus grand rôle dans le soutien de sa politique.

En substance, il semble que le régime ait opté pour la voie de la moindre résistance en continuant d’imposer de lourdes mesures d’austérité plutôt que de rompre le cycle de la dette en entreprenant de profondes réformes structurelles du secteur privé afin de stimuler une croissance durable. Ces mesures pourraient inclure la privatisation des entreprises à propriété militaire et l’imposition d’impôts sur leurs bénéfices, l’investissement accru dans le système éducatif pour améliorer la qualité de la main-d’œuvre, l’instauration d’une taxation progressive et l’augmentation du salaire minimum pour stimuler la demande locale. Cependant, tant que le régime continuera de chercher à consolider le soutien de l’armée, il est peu probable que ces mesures soient appliquées.

À court terme, la politique actuelle permettra à l’État d’augmenter ses revenus tout en cimentant l’alliance entre le régime et l’armée, sa principale circonscription. À long terme, toutefois, les manifestations contre l’austérité vont probablement devenir plus fréquentes. Des manifestations spontanées ont déjà éclaté contre la première hausse du prix des tickets de métro du Caire en mai. Bien que le régime ait jusqu’à présent pu utiliser une répression extrême pour faire face aux troubles, le Réseau arabe pour l’information sur les droits de l’homme a documenté 505 manifestations sociales et de travail.et le nombre réel est probablement plus élevé. De telles manifestations pourraient facilement dégénérer au point de saper la cohésion de l’armée entre les officiers et les appelés, appartenant aux classes inférieure et moyenne. À ce stade, le régime pourrait être contraint de permettre cette dissidence ou de risquer d’aliéner sa base. Continuer sur cette voie d’austérité ouvre la possibilité que l’appareil répressif du régime se désintègre sous le poids de l’austérité et de l’expansion économique impulsée par la dette de l’armée.                                                                                                                                                  MAGED MANDOUR                                                                                                                          http://carnegieendowment.org/sada/77756

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